根據(jù)MSCI官網(wǎng)消息,，MSCI于8日凌晨5點(diǎn)公布MSCI A股第二步擴(kuò)容安排：A股大盤(pán)股的納入因子從10%提升到15%，這一決定將于8月27日生效,。MSCI方面表示,，這一決定未因近期外圍擾動(dòng)因素而改變,。業(yè)內(nèi)人士提醒，最終公布名單與5月指數(shù)評(píng)議時(shí)的名單或有變化,。

　　被動(dòng)資金將率先入場(chǎng)

部分投資者擔(dān)憂,，近期外圍不確定性凸顯，海外資金是否還會(huì)跟隨MSCI的決定而配置中國(guó),？對(duì)此,，一位來(lái)自全球排名前二的海外資管機(jī)構(gòu)人士介紹，被動(dòng)指數(shù)基金因?yàn)橐獪?zhǔn)確跟蹤指數(shù),，必須跟隨指數(shù)提升相應(yīng)A股配置比例,。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，指數(shù)生效日,，A股將迎來(lái)245億元被動(dòng)增量資金,。至于MSCI提升A股納入因子將為A股帶來(lái)多少主動(dòng)增量資金，業(yè)內(nèi)有不同的估算,。

中國(guó)證券報(bào)記者咨詢了MSCI,、富時(shí)羅素方面以及相關(guān)券商。相關(guān)人士表示,，機(jī)構(gòu)多是根據(jù)目前跟蹤MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)的資金總量,、提升納入因子后A股在指數(shù)中占比變化以及跟蹤資金中被動(dòng)資金和主動(dòng)資金比例來(lái)估算的。部分機(jī)構(gòu)披露的是主動(dòng)和被動(dòng)資金之和，另有一些機(jī)構(gòu)披露的僅為被動(dòng)資金,，因此數(shù)值不同,。

截至目前，跟蹤MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)的資金總量超過(guò)1.6萬(wàn)億美元,，而此次擴(kuò)容后264只大盤(pán)A股在新興市場(chǎng)指數(shù)中占比將從1.76%升至2.58%,。由于海外資管機(jī)構(gòu)一般要求純被動(dòng)指數(shù)基金盡可能準(zhǔn)確跟蹤，不要求其博取超額收益,，因此不出意外的話這部分資金將跟隨指數(shù)提升A股大盤(pán)股的配置,。招商證券統(tǒng)計(jì)得出，此次245億元被動(dòng)資金將在27日指數(shù)生效日入場(chǎng),，如果算上主動(dòng)和被動(dòng)資金之和,，增量資金總量在千億元以上，但是主動(dòng)指數(shù)資金會(huì)根據(jù)其對(duì)市場(chǎng)的判斷選擇來(lái)不來(lái),、什么時(shí)候來(lái),，具有較大不確定性。

　　最終名單或有變化

MSCI已經(jīng)公布了此次提升納入因子的264只大盤(pán)股名單,，業(yè)內(nèi)人士提醒8日的名單可能與此前公布的名單略有不同,，這是由MSCI指數(shù)編制規(guī)則確定的，投資者可參照此前公布的名單和港交所公布的滬股通,、深股通名單變化來(lái)判斷,。

由于MSCI納A基于滬股通、深股通名單,，一旦個(gè)股被滬股通,、深股通剔除，或列入特別觀察名單導(dǎo)致海外資金只能賣(mài)不能買(mǎi),，MSCI都會(huì)決定將相關(guān)股票從指數(shù)中剔除,。

根據(jù)港交所發(fā)布的滬股通、深股通常見(jiàn)問(wèn)題問(wèn)答,，進(jìn)入滬股通需滿足下述條件：須為上證180或上證380指數(shù)成分股或?yàn)樯辖凰透劢凰鶅傻厣鲜械腁+H股,，且以人民幣報(bào)價(jià)，沒(méi)有被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示,。進(jìn)入深股通須滿足如下條件：須為深成指或中小創(chuàng)指數(shù)成分股且市值不小于60億元,，或不是上述指數(shù)成分股，但是在深交所和港交所兩地上市的A+H股,；前述個(gè)股必須以人民幣報(bào)價(jià),，沒(méi)有被施以風(fēng)險(xiǎn)警示。一旦個(gè)股不滿足上述條件,，它將被滬股通或深股通剔除,。在此之后,，MSCI也會(huì)剔除該個(gè)股。除此之外,，即便個(gè)股未被滬股通、深股通剔除,，但將其加入了特別觀察名單,，導(dǎo)致海外資金只能賣(mài)不能買(mǎi)，MSCI也會(huì)考慮將其剔除,。日前,，港交所已經(jīng)更新了7月的滬股通、深股通名單,，投資者可參照該名單,，得知MSCI名單可能的調(diào)整。

事實(shí)上,，MSCI在此前的例行調(diào)整中,，已經(jīng)對(duì)港交所的更新有所反映。官網(wǎng)顯示,，5月指數(shù)評(píng)議之后,，MSCI于6月剔除了4只A股個(gè)股。MSCI中國(guó)區(qū)研究主管魏震8月6日晚間接受中國(guó)證券報(bào)記者專訪時(shí)表示,，基于可投資性方面的考量,，MSCI在6月剔除了4只個(gè)股，包含首創(chuàng)股份,、浙能電力,、雅戈?duì)枴T康美(康美藥業(yè)),。“MSCI納入A股的名單基于滬股通或深股通名單,，因此MSCI將3只個(gè)股剔除；康美藥業(yè)隨后被ST,，被港交所加入了陸股通特別觀察名單,，海外投資者只能賣(mài)不能買(mǎi)，也不符合MSCI對(duì)于個(gè)股可投資性的要求,，因此也將其剔除,。剔除之后，MSCI需要至少觀察一年,，才能決定是否重新納入上述個(gè)股,。”