周一,，A股市場開盤后便出現(xiàn)單邊下跌，全天幾無像樣反彈,，各大主要股指紛紛收出跌幅超過2.5%的陰線,。分析人士認(rèn)為,，從消息面看，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期下降,、造假及董事長被捕的公司持續(xù)暴跌,、本周新股申購較為密集、題材股炒作大面積退潮是影響短線情緒的直接原因,；但從中線看,，A股市場已經(jīng)處于非常有價(jià)值的區(qū)域，對(duì)于低估值核心藍(lán)籌股而言，已經(jīng)持有的投資者輸?shù)闹皇菚r(shí)間,。

　　投資者擔(dān)憂什么,？四大因素影響市場情緒

今年以來，每次市場達(dá)到3000點(diǎn)附近總是以震蕩的方式來整理籌碼,，然后再選擇方向,。比如今年3月，伴隨著多重政策上的利好消息發(fā)布,，上證綜指自年初的2440點(diǎn)一路反彈,，至3月份的3000點(diǎn)后開始震蕩盤整，盤整時(shí)間超過1個(gè)月,，進(jìn)入4月份后,，市場再次進(jìn)一步上攻。目前,，市場再次進(jìn)入3000點(diǎn)區(qū)域,，再次選擇震蕩等待利好消息的刺激。從目前來看,，市場在3000點(diǎn)位置已經(jīng)盤整了將近半個(gè)月時(shí)間,，參考今年上半年行情，指數(shù)要開啟新的上漲空間或還需要震蕩一段時(shí)間,。

周一開盤后,，兩市股指持續(xù)回落，上證綜指跌破3000點(diǎn),，收盤下跌2.58%,，收?qǐng)?bào)2933.36點(diǎn)，盤中最低下探至2918.72點(diǎn),。兩市合計(jì)成交4682億元,，行業(yè)板塊幾乎全線下跌，燃料電池概念股領(lǐng)跌,，僅豬肉概念股逆市翻紅,。題材股的大面積退潮以及“游資大佬”偃旗息鼓，使得目前市場上沒有像樣的熱點(diǎn),，上漲很難,。

另外，證監(jiān)會(huì)7月5日公布,，康得新涉嫌在2015年至2018年期間虛增利潤總額達(dá)119億元,，并指出所涉及的信息披露違法行為持續(xù)時(shí)間長、涉案金額巨大,、手段極其惡劣,、違法情節(jié)特別嚴(yán)重。近期，一批問題公司集體爆雷,，康得新只是其中的一個(gè)代表案例,。隨著A股市場越來越看重上市公司的公司治理，此類風(fēng)險(xiǎn)開始主導(dǎo)市場情緒,。

另外,，本周新股申購數(shù)量較多，部分投資人對(duì)市場資金面有所擔(dān)心,。但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，這種大量申購新股只是短期現(xiàn)象，目的是平抑科創(chuàng)板初期的炒作預(yù)期,，因此不必要過度解讀,。

最后，美國最新的就業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期,，外圍市場關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期有所減弱,，這間接影響了A股市場資金的風(fēng)險(xiǎn)偏好。

　　優(yōu)質(zhì)股已是戰(zhàn)略建倉區(qū)域 遠(yuǎn)離垃圾股則無需恐慌

安信證券相關(guān)人士認(rèn)為,，2822點(diǎn)開始的本輪反彈主要由G20會(huì)議預(yù)期,、科創(chuàng)板預(yù)期以及寬松加碼預(yù)期驅(qū)動(dòng)。從目前看,，伴隨著反彈,，核心驅(qū)動(dòng)利好基本也已兌現(xiàn)，從某些因素看,，市場的寬松加碼預(yù)期甚至有打得過滿的可能,，這也對(duì)應(yīng)著本輪反彈行情從整體上可能已經(jīng)基本到位，如果沒有新增超預(yù)期利好,，市場短期趨勢(shì)可能逐漸轉(zhuǎn)弱,，從反彈轉(zhuǎn)向震蕩乃至調(diào)整。

天風(fēng)證券認(rèn)為,，本次科創(chuàng)板推出的流動(dòng)性環(huán)境與創(chuàng)業(yè)板推出時(shí)有相似之處,，同時(shí)明顯好于2018年獨(dú)角獸上市時(shí)的流動(dòng)環(huán)境，因此對(duì)于科創(chuàng)板推出的微觀流動(dòng)性沖擊不用過于擔(dān)心,。同時(shí)，由于新股申購繳款制度和新股網(wǎng)下配售鎖定期不同,，科創(chuàng)板對(duì)市場的抽血效應(yīng)要小于創(chuàng)業(yè)板,。回顧創(chuàng)業(yè)板上市這些年,，募資金額對(duì)市場流動(dòng)性占用并不明顯,，但上市首日有一定流動(dòng)性沖擊。類比創(chuàng)業(yè)板首發(fā)28家公司首日漲幅及成交額占市值比重，粗略估算,，科創(chuàng)板首發(fā)25家公司首日交易額占全A交易額的比重在7%左右,，但可能持續(xù)5個(gè)交易日，比當(dāng)時(shí)出創(chuàng)業(yè)板時(shí)間要長,。因此,，當(dāng)前無須預(yù)先繳款制度與網(wǎng)下配售鎖定期，科創(chuàng)板對(duì)市場資金的占用要明顯小于當(dāng)年的創(chuàng)業(yè)板,，但上市后5日的流動(dòng)性會(huì)有一些影響,。

業(yè)內(nèi)人士指出，康得新等上市公司一系列違法違規(guī)行為,，讓投資者看到了A股市場的潛在風(fēng)險(xiǎn),，監(jiān)管層應(yīng)及時(shí)“止血”，不讓投資者信任危機(jī)蔓延到整個(gè)A股,。投資布局方面,，投資者應(yīng)緊跟低估值藍(lán)籌股，避免買入估值過高以及基本面存在問題的垃圾股,。

中金公司指出,，6月好于預(yù)期的ISM制造業(yè)PMI和大超預(yù)期的非農(nóng)都表明美國的基本面整體依然相對(duì)穩(wěn)健，這與此前公布的歐元區(qū)主要市場不及預(yù)期的PMI依然形成了較為明顯的對(duì)比,。不過從中期來看,，考慮到貿(mào)易保護(hù)主義仍存在變數(shù)、全球經(jīng)濟(jì)增長仍在進(jìn)一步放緩,，以及美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)防式降息的可能性,，傾向于認(rèn)為這一邏輯還不至于就完全逆轉(zhuǎn)，在增長下行和政策寬松的賽跑中,，實(shí)際利率下行依然是下半年資產(chǎn)配置主線,。