茅臺不再是“國酒”,，但茅臺依然是茅臺,。

7月1日，“國酒茅臺”正式更名為“貴州茅臺”,；也是在這一天,，貴州茅臺的市值一舉超過農(nóng)業(yè)銀行，升至A股總市值排名第4位,。

“漲價不會影響銷量,，白酒沒有淡季，每天都有人要喝酒,，就和每個人都要吃飯一個性質(zhì),。”白酒經(jīng)銷商對記者表示。

茅臺換標(biāo)引關(guān)注

6月30日起,，“國酒茅臺”正式更名為“貴州茅臺”,。

記者7月1日到達(dá)北京唯一的茅臺直營店發(fā)現(xiàn)，“國酒”的標(biāo)識已經(jīng)不見了,，新的標(biāo)識也還沒有來得及貼上去,。

自2001年以來，茅臺集團(tuán)持續(xù)向國家商標(biāo)主管部門提交申請書,，申請注冊使用“國酒茅臺”商標(biāo),，9次申請均未通過。

事情的轉(zhuǎn)折發(fā)生在2018年8月,，貴州茅臺宣布：“對國家商標(biāo)評委會復(fù)審決定,，我們充分尊重，也樂于接受,。”

同年9月,，貴州茅臺微信公眾號名稱也從“國酒茅臺”改為“貴州茅臺”。

記者在走訪北京經(jīng)銷門店時,，就有銷售人員對記者表示,，53度飛天茅臺前一個星期剛剛漲價，原因之一便是“這批貨可能是最后一批使用國酒茅臺標(biāo)識的了,，以后全是貴州茅臺,。”

“漲價不影響銷量”

說到茅臺的價格，多個經(jīng)銷商稱，茅臺酒的零售價格均在2200元/瓶以上,，大多數(shù)的經(jīng)銷商零售價為2399元/瓶,。

從2月份以來，茅臺酒價共有3,、4次提價,，三個月的時間漲了近600元。而去年同期的價格為1500元/瓶,。

經(jīng)銷商說：“只能是市場調(diào)價了我們才調(diào),，我們會去酒水市場做調(diào)查，看大家都漲了,，我們也跟著漲,。”

此外，目前貴州茅臺的供貨市場依舊緊俏,，“價高者得”是行業(yè)慣性,。一般情況下，需要全款支付預(yù)約,，等待三天左右的時間才能拿到貨,。

除了經(jīng)銷商這一渠道外，直營店的預(yù)約則需要等待兩個月的時間,。店員告訴記者,，北京一家直營店每天的流水至少在200-300萬元。

正說著,，就有一位顧客一次拉走了5箱貴州茅臺,。他自2012年開始買貴州茅臺，有時候買一箱,，有時候買幾瓶,，這一次也是攢了兩個月才拿到酒。

經(jīng)銷商的話讓人印象頗為深刻,，“漲價影響不了銷量,，每個人都有需求，就拿米來說,，米原來8毛現(xiàn)在漲到3元，您就不吃了嗎,？”

股價穩(wěn)站1000元

7月1日,，貴州茅臺收盤價為1031.86元/股，漲幅近5%,，總市值突破1.29萬億元,，一舉超過農(nóng)業(yè)銀行，升至A股總市值排名第4位。

wing數(shù)據(jù)顯示,，截至收盤,，“宇宙行”工商銀行的市值為2.03萬億元；中國平安緊隨其后,，市值為1.61萬億元,；建設(shè)銀行排名第三，市值為1.49萬億元,。

由此計算,，以今天的收盤價為定值，貴州茅臺每股只需再漲超158元,，總市值將超越建設(shè)銀行,；再漲250元，市值將趕超中國平安,；距離A股第一市值“宇宙行”,，每股還差585元。

茅臺酒的進(jìn)階目標(biāo)似乎并不遙遠(yuǎn),。6月30日,，太平洋證券再次將貴州茅臺的目標(biāo)價提高至1240元。其給出了三點理由：

1,、 白酒龍頭資本面好,、確定性高、資金抱團(tuán),、估值合理偏貴,；

2、 茅臺加快經(jīng)銷商打款和發(fā)貨,，確定性仍高,，享受龍頭溢價；

3,、 投資結(jié)構(gòu)優(yōu)化,，估值中樞上行，向上繼續(xù)看20%左右空間,。

貴州茅臺業(yè)績亮眼

3月28日茅臺披露的年報顯示,，公司2018年實現(xiàn)的營業(yè)收入為736.39億元，同比增長26.49%,；凈利潤為352.04億元,，同比增長30%。每股收益28.02元,，每10股派發(fā)紅利145.39元,。

最新數(shù)據(jù)顯示，貴州茅臺一季度經(jīng)營數(shù)據(jù)中，貴州茅臺實現(xiàn)營業(yè)收入216.44億元,，同比增長23.92%,；凈利潤為112.21億元，同比增長31.91%,。

從各項指標(biāo)來看,，目前貴州茅臺的滾動市盈率為32.60倍，數(shù)據(jù)顯示,，A股的平均市盈率為12.83倍,，整個食品飲料行業(yè)的市盈率為33.40倍。

有分析人士指出,，貴州茅臺的價格漲的很高,，但按照市盈率來看，貴州茅臺的價格并非高到離譜,，考慮到企業(yè)盈利和分紅的穩(wěn)定性,，1000元的茅臺可能是市場給予其合適的估值。

此外,，市凈率可以衡量股票相對其現(xiàn)有資產(chǎn)市場出售價格的高低,。貴州茅臺的市凈率目前為9.96倍，上海證券統(tǒng)計的所有A股二季度的市凈率為1.54倍,，6月食品飲料整體的市凈率為5.8倍,。

申萬食品飲料行業(yè)PB(MRQ)

貴州茅臺往往和價值投資相聯(lián)系。價值投資的基本原則是“好投資=好企業(yè)+好價格”,，而體現(xiàn)這一原則的指標(biāo)非凈資產(chǎn)收益率莫屬,。目前，上市公司在公開增發(fā)時,，就要求三年的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不得低于6%,。貴州茅臺2018年年報披露的數(shù)據(jù)顯示，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率34.46%,；2017年,，這一數(shù)值為32.95%。

貴州茅臺會拆股嗎,？

亮眼的基本面或許會吸引眾多的投資者,，但是貴州茅臺的高股價是否會讓中小投資者望而卻步？

對此,，股吧的投資者稱：“我都買不起了,，一手就十萬，現(xiàn)在只有看的份了,。”

還有投資者表示，300元的時候不敢買，500多不敢買,，現(xiàn)在都1000元了還是不敢買,。

甚至有多位投資者留言：“一拆十吧！”

其實,，大量的投資者對于貴州茅臺拆股都存有預(yù)期,。原因有二，一是公司基本面優(yōu)異,，市場產(chǎn)品供不應(yīng)求,；二是公司相較于其他市值排行前列的公司來說，總股本太少,，僅12.56億股,。例如，工商銀行的總股本為3564億股,。

但是,，也有投資者對分拆的計劃表示反對。原因在于,，拆股之后會有投機(jī)者趁著低價涌入,，從而導(dǎo)致貴州茅臺的股價非理性波動。

有多年白酒行業(yè)分析師經(jīng)驗的人士表示,，從股東結(jié)構(gòu)來看,，茅臺股價過高，股東多為機(jī)構(gòu)及凈值較高的個人投資者,，資金實力有限的中小散戶難以參與,。一旦進(jìn)行拆股，茅臺的品牌力,、情緒聚焦和歷史可見的回報率,，可預(yù)期會吸引大量中小戶買入，而其他資金受此影響也會繼續(xù)加倉,，一段時間內(nèi)將構(gòu)成互相促進(jìn)的正循環(huán),。

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（文章來源：中國證券報）