三根陽線，改變觀念！

上證指數(shù)12日上漲0.68%,，繼續(xù)站穩(wěn)半年線,，K線連續(xù)三日收出中陽線,。“半年線被視為多空分水嶺,，時隔一年滬指重新站上半年線，市場人氣再度集聚,。”市場人士表示,，雖然半年線仍需反復確認，但隨著上市公司商譽減值風險逐步出清,，績優(yōu)股重回主流視野,，A股階段性行情可期。

業(yè)績標桿漸凸顯

“上證指數(shù)今年初觸及2440點以來,，市場運行脈絡清晰,，大致分為三個階段：超跌股反彈——藍籌板塊修復——績優(yōu)股崛起。滬指適時站上半年線,，則從技術角度對市場運行方向起到確認效果,。”上述市場人士說。

梳理2440點以來的盤面運行情況,，在第一個階段,，圍繞新基建主題市場不斷挖掘投資機會，超跌低價股疊加題材股成為最大贏家,。

第二階段,，題材與藍籌共舞,，但權(quán)重股更具賺錢效應。1月,，上證50指數(shù)上漲8.30%,，創(chuàng)2018年2月以來單月最大漲幅；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌1.8%,。

當下A股正處于第三個階段,，市場賺錢效應有望逐步向上市公司業(yè)績靠攏。其中又分為三個方向：一是年報業(yè)績或預告業(yè)績增長顯著的公司,；二是超跌績優(yōu)的消費電子類以及部分醫(yī)藥類公司,；三是具有業(yè)績反轉(zhuǎn)預期的風電、光伏等板塊,。

有機構(gòu)表示，由于商譽減值和2018年經(jīng)濟下行造成的業(yè)績壓力,，多家上市公司業(yè)績“變臉”,，在打擊市場情緒的同時，也使得投資者重新審視業(yè)績的確定性,，進而促使市場加速向第三個階段過渡,。

西南證券策略分析師朱斌認為，雖然近期多家公司經(jīng)歷了商譽減值,，但公司的主營業(yè)務并未受到影響,，甚至還有所增長。在商譽減值風險沖擊過后,，這些公司有望輕裝上陣,，股價有望恢復性上漲。

“業(yè)績風險在‘中小創(chuàng)’公司陸續(xù)發(fā)布業(yè)績預告后逐步釋放,，但A股市場的大小盤股業(yè)績分化仍會持續(xù),。”平安證券策略研究指出。

春季攻勢第二波

春節(jié)過后的兩個交易日,，A股風險偏好明顯提升,，漲停股數(shù)量維持高位，下跌股票的數(shù)量和跌幅均有限,。

“歷年春節(jié)長假過后,，市場往往走勢不錯，春節(jié)效應是A股較顯著的季節(jié)性特征之一,。”東北證券策略分析師許俊表示,，促成春節(jié)效應的因素有很多，市場資金在節(jié)前流出,、節(jié)后回流是其中之一,。兩融業(yè)務開通以來,，上述資金流動特征更為明顯。

歷史數(shù)據(jù)表明,，春節(jié)過后是A股“春季躁動”行情的主升時段,。浙商證券策略分析師曹海軍統(tǒng)計近5年春節(jié)后市場表現(xiàn)發(fā)現(xiàn)，春節(jié)后一個月內(nèi),，市場平均漲幅大于2%,，創(chuàng)業(yè)板綜指漲幅更是達到7.73%，而且創(chuàng)業(yè)板綜指上漲的概率高于80%,；上證指數(shù)平均漲幅達到4.3%,，上漲概率達到100%。

除季節(jié)性特征,、歷史數(shù)據(jù)驗證外,，國信證券策略分析師燕翔認為，在估值歷史低位,、短期基本面數(shù)據(jù)真空,、無風險利率快速下行以及強政策預期的背景下，目前A股市場處于良好的時間窗口,，春季攻勢即將進入第二波,。

“當前A股估值處于歷史低位，為這次‘春季躁動’行情提供了堅實的‘安全墊’,。”朱斌說,。

市場人士表示，雖然多家機構(gòu)對節(jié)后A股持樂觀態(tài)度,，但要認識到,，隨著反彈不斷深入，量能將成為重要變量,。作為當前A股的主要增量資金來源,，今年以來北上資金持續(xù)流入，而融資余額不斷下降,，本輪反彈參與度較低,。許俊表示，兩融余額有望迎來季節(jié)性回流,，在兩融和北上資金共同作用下,，后市值得期待。

藍籌成長各具機會

對于2019年的A股,，機構(gòu)雖預期上行空間有限,，仍以震蕩為主，但投資機會要多于2018年。

“從結(jié)構(gòu)看,，建議重點關注三個方向：一是以5G和人工智能為代表的科技前沿板塊,，二是ROE保持較高水平的龍頭企業(yè)，三是對公服務to B端的優(yōu)勢企業(yè),。”燕翔說,。

民生證券策略分析師楊柳表示，年初反彈以來,，整體上權(quán)重股表現(xiàn)好于成長股,。市場輪動較快，在外資流入預期不減,、市場風險偏好上升的背景下,，2月白馬股與成長股料有良好表現(xiàn)。由于科創(chuàng)板有望設置較高的投資門檻,，科創(chuàng)板或?qū)股科技股估值提升帶來正面影響,。成長股年初漲幅落后，彈性較大,，建議關注計算機,、電子行業(yè)的相關股票。汽車,、家電行業(yè)近一年來跌幅均超30%，2018年四季度基金倉位顯示兩個行業(yè)基金配置比例均不太高,，在外資流入與刺激政策預期下,，預計汽車、家電行業(yè)權(quán)重股仍有上升空間,。

方正證券策略研究指出,，在經(jīng)歷了2018年估值大幅度下行之后，目前A股估值水平處于歷史底部,，但業(yè)績端仍面臨一定下行壓力,，做多機會基本來自風險偏好改善，進而觸發(fā)估值提升,，因此2019年大概率是震蕩市,。做多機會可能源于經(jīng)濟階段性觸底和上市公司業(yè)績改善，大概率會在四季度出現(xiàn),。

（文章來源：中國證券報）