進(jìn)入2018年以來(lái),，A股市場(chǎng)持續(xù)回調(diào),，然而仍有一股勢(shì)力堅(jiān)定持續(xù)買入A股,，那就是外資,，從北向資金凈流入來(lái)看,，截至11月9日,，北向資金凈流入2621億元,，創(chuàng)同期歷史新高,。

高盛亞洲中國(guó)首席股票策略師劉勁津介紹,，目前，海外投資者普遍看好A股,，其中,，歐美投資者對(duì)A股投資興趣升至10年高位。

“短期來(lái)看人民幣小幅貶值是可以承受的,，未來(lái),，大幅貶值的概率不大，前景仍然樂(lè)觀,。” 高盛亞洲資深中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧敏強(qiáng)說(shuō),，但是,，總體來(lái)看，未來(lái)6個(gè)月內(nèi),，人民幣兌美元會(huì)破7,，大概在7.1左右。

海外投資者看好中國(guó)

今年以來(lái),，外資“洋私募”布局中國(guó)再提速,，中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示，已登記的知名外資私募機(jī)構(gòu)已經(jīng)近20家,，海外投資者對(duì)于A股市場(chǎng)怎么看,？

高盛亞洲中國(guó)首席股票策略師劉勁津介紹，目前,，海外投資者普遍看好A股,，其中，歐美投資者對(duì)A股投資興趣升至10年高位,。相反,，美股經(jīng)歷了10年的牛市，估值相對(duì)較高,，海外投資者對(duì)于美國(guó)市場(chǎng)比較悲觀,。而且美股整體PE在17倍左右，A股10倍不到的PE更有吸引力,，

劉勁津透露,，今年以來(lái)，不少外資都在緩慢配置A股,，作為中長(zhǎng)線配置,，他們持股時(shí)間往往也比較長(zhǎng)，至少3年以上,；從回報(bào)和風(fēng)險(xiǎn)的角度,，A股也是可以高配的。

此前,，MSCI計(jì)劃將A股權(quán)重從5%提升至20%的消息在市場(chǎng)中掀起不小的波瀾,。劉勁津認(rèn)為，未來(lái)15個(gè)月,，MSCI權(quán)重提高至20%,，將有900多億美元從海外市場(chǎng)到A股市場(chǎng)的凈流入。

政策底短期存在支撐

在政策層面密集的利好出臺(tái)之后,，市場(chǎng)普遍認(rèn)為“政策底”出現(xiàn),。

近日，不少券商陸續(xù)出臺(tái)了針對(duì)民營(yíng)上市公司紓解股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)的具體行動(dòng)計(jì)劃。

在劉勁津看來(lái),，首先,，股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)是動(dòng)態(tài)的風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)跌越多,，風(fēng)險(xiǎn)越大,。目前，出臺(tái)了不少政策是針對(duì)性去改善這個(gè)問(wèn)題,，確保風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大,。其次，市場(chǎng)有數(shù)據(jù)認(rèn)為,，總的股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)規(guī)模有5萬(wàn)億人民幣,，占A股總市值的大概10%。但是5萬(wàn)億是總的抵押市值,，按照35%到40%的抵押率，貸款規(guī)模大概有2萬(wàn)多億,，其中,，1萬(wàn)億左右有平倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)。所以,，股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)并不是5萬(wàn)億,，而是1萬(wàn)億，1萬(wàn)億占A股總市值的比例小很多,。

人民幣不會(huì)大幅貶值

除了股市,，匯率問(wèn)題也是投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。由于今年美元過(guò)于強(qiáng)勢(shì),，加上美聯(lián)儲(chǔ)頻繁加息縮表政策,。2018年，人民幣匯率日漸走低,，人民幣兌美元是否會(huì)“破7”,，引起了廣泛的熱議。

“短期來(lái)看人民幣小幅貶值是可以承受的,，未來(lái),，大幅貶值的概率不大，前景仍然樂(lè)觀,。” 高盛亞洲資深中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧敏強(qiáng)說(shuō),，但是，總體來(lái)看,，未來(lái)6個(gè)月內(nèi),，人民幣兌美元會(huì)破7，大概在7.1左右。

鄧敏強(qiáng)分析,，當(dāng)下人民幣貶值的主要原因是基本面的因素,。此輪中國(guó)的利率周期和海外尤其是美國(guó)的周期是反的，美國(guó)在加息,，中國(guó)的利率相對(duì)較低,，利差跌了很多。目前,，中國(guó)和美國(guó)的利差處于2011年以來(lái)最低的位置,，海外資產(chǎn)持有人民幣意愿會(huì)降低，造成人民幣貶值壓力,。

高盛提供的數(shù)據(jù)顯示,，目前海外央行外匯儲(chǔ)備來(lái)看，管理的資產(chǎn)有8萬(wàn)億美元,，配置主要美元,、歐元、英鎊等,，人民幣只配置了1%左右,。

鄧敏強(qiáng)認(rèn)為，這個(gè)比例長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看是不均衡的,，未來(lái),，海外央行將多配人民幣資產(chǎn)。

鄧敏強(qiáng)透露,，2019年中國(guó)債券大概率將納入彭博巴克萊全球綜合指數(shù),，如果被納入，有一部分被動(dòng)的資金會(huì)買國(guó)內(nèi)的債券,，未來(lái)5年大概有1萬(wàn)億美元左右資金配置國(guó)內(nèi)人民幣債券,。

全球經(jīng)濟(jì)維持高增長(zhǎng)

高盛的全球和中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)2018年全球GDP將同比增長(zhǎng)4%,，雖然2019年增速或放緩,，為3.8%，但仍居歷史高位,。

鄧敏強(qiáng)介紹,，今年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)很好,，預(yù)計(jì)GDP同比增長(zhǎng)2.9%,，明年將略放緩至2.6%，但均高于歷史平均水平,。稅改對(duì)美國(guó)GDP增長(zhǎng)的動(dòng)力將在2018年底達(dá)到頂峰,，直至2020年初,，美國(guó)稅改紅利釋放結(jié)束。

亞太區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),，鄧敏強(qiáng)認(rèn)為,，比較大的擔(dān)憂是匯率問(wèn)題。中國(guó)和印度增幅較高,，預(yù)計(jì)2018年GDP分別同比增長(zhǎng)6.6%和7.8%,，2019年略有回落，分別為6.1%和7.6%,。

在穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面,，國(guó)內(nèi)對(duì)于減稅刺激消費(fèi)關(guān)注比較多，普遍預(yù)期減稅措施還將繼續(xù)推出,，財(cái)政政策將更趨積極,。

鄧敏強(qiáng)認(rèn)為，中國(guó)居民儲(chǔ)蓄率偏高,，在30%左右,，這個(gè)現(xiàn)象一直沒(méi)有改善，如果要刺激消費(fèi),，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看,，不僅僅是減稅的問(wèn)題。對(duì)于GDP保持穩(wěn)定增長(zhǎng)保持樂(lè)觀,，最近的數(shù)據(jù)顯示,，總工業(yè)增加值放緩,，跟固定資產(chǎn)投資相關(guān)的工業(yè)增長(zhǎng)反而在加快,。未來(lái)，政策在固定資產(chǎn),、基建等方面的投資還會(huì)繼續(xù),。

高盛任命69位新合伙人，10位在亞太區(qū)工作

2018年最新公布的69位新合伙人中有10位在亞太區(qū)工作,，有兩位從事高盛中國(guó)業(yè)務(wù)工作,。高盛每?jī)赡陼x升一批新的合伙人。

新合伙人范翔任職高盛直接投資部,，常駐北京負(fù)責(zé)中國(guó)以及亞洲其他地區(qū)的股權(quán)投資,。另一位新合伙人李崢是高盛投資銀行部中國(guó)區(qū)解決方案組主管，負(fù)責(zé)亞洲 (除日本) 包括股票類衍生品,、可轉(zhuǎn)債等股票相關(guān)融資的結(jié)構(gòu)股票融資業(yè)務(wù),。較早時(shí)間，蔡衛(wèi)以合伙人身份加入高盛擔(dān)任中國(guó)投資銀行業(yè)務(wù)聯(lián)席主管,，使今年中國(guó)的業(yè)務(wù)總計(jì)新增三位合伙人,。

今年的全球新合伙人中26%為女性，是歷年最高，而在亞太區(qū)女性比例更高達(dá)40%,。連同剛新增的合伙人,，現(xiàn)時(shí)高盛全球的合伙人中有17%為女性，同時(shí)有15%來(lái)自亞太地區(qū),。

另外,，67%的新合伙人是在高盛從分析員或經(jīng)理級(jí)別開(kāi)始專業(yè)生涯，28%在至少兩個(gè)部門工作過(guò),。他們平均在高盛工作了13年,，有29%于1980年后出生，來(lái)自79所學(xué)校,、擁有18個(gè)國(guó)家公民身份,、講19種語(yǔ)言。