年末“不差錢(qián)” 股指漸企穩(wěn)
提要
年底資金需求較大,,央行積極維持市場(chǎng)流動(dòng)性的穩(wěn)定,。股指近幾日呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象,,但量能未有效放大,,需要進(jìn)一步確認(rèn),。
周四,,滬深300指數(shù)探底回升以小陽(yáng)線收盤(pán),,但是全市場(chǎng)有半數(shù)個(gè)股下跌,,市場(chǎng)成交心態(tài)較為謹(jǐn)慎,。央行積極維護(hù)年末流動(dòng)性穩(wěn)定,短期指數(shù)有企穩(wěn)跡象,,后市偏多對(duì)待,。
中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議周三落下帷幕,會(huì)議對(duì)2018年經(jīng)濟(jì)工作任務(wù)做了全面部署,,指出維持穩(wěn)健中性的貨幣政策,,實(shí)施積極的財(cái)政政策,進(jìn)一步推進(jìn)供給側(cè)改革,,加大力度提高經(jīng)濟(jì)質(zhì)量,。強(qiáng)調(diào)防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)、精準(zhǔn)脫貧,、污染防治三大攻堅(jiān)戰(zhàn),。目前國(guó)家比較注重經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量,2018年政策主線仍是供給側(cè)改革,,對(duì)貨幣供應(yīng)閘門(mén)會(huì)有所控制,,通過(guò)需求端的刺激來(lái)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的力度將減弱。未來(lái)經(jīng)濟(jì)大概率保持L形運(yùn)行,,不過(guò)隨著改革推進(jìn),,結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型也是一個(gè)看點(diǎn)。
近期國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)盡管處在緩慢回落當(dāng)中,,然而在市場(chǎng)利率明顯上升,、環(huán)保政策執(zhí)行力度不減的影響下,市場(chǎng)已對(duì)經(jīng)濟(jì)回落已有預(yù)期,。11月官方制造業(yè)小幅改善,,生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)均出現(xiàn)回升。財(cái)新制造業(yè)PMI則回落至50.8,,官方制造業(yè)PMI和財(cái)新制造業(yè)PMI再次出現(xiàn)背離,,顯示目前大型企業(yè)處境要好于中小型企業(yè),國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)較可觀,。非制造業(yè)PMI處在平穩(wěn)較快擴(kuò)張態(tài)勢(shì)當(dāng)中,,這符合目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型,服務(wù)業(yè)在經(jīng)濟(jì)中比重逐步提升的環(huán)境,。
11月,,固定資產(chǎn)投資創(chuàng)年內(nèi)新低,規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增速連續(xù)兩月回落,,單月發(fā)電量增速由前月5.3%大幅回落至2.4%,,社會(huì)消費(fèi)品零售總額小幅反彈。房地產(chǎn)方面表現(xiàn)出較強(qiáng)韌性,,房地產(chǎn)投資和銷(xiāo)售面積繼續(xù)回落,,但是今年開(kāi)發(fā)商拿地比較多,開(kāi)工端已開(kāi)始回升,。前11月房屋施工面積同比增3.1%,,較1—10月提高0.2個(gè)百分點(diǎn)。1—11月,,房屋新開(kāi)工面積161679萬(wàn)平方米,,同比增長(zhǎng)6.9%,增速回升1.3%,。
另外,,歐美地區(qū)近期經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭強(qiáng)勁,制造業(yè)擴(kuò)張保持在多年來(lái)高位區(qū)域,,出口同比增速回到兩位數(shù),。中國(guó)11月社會(huì)融資規(guī)模增量為1.6萬(wàn)億元,11月新增人民幣貸款11200億元,,預(yù)期為7850億元,,遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出預(yù)期。M2增速同比增長(zhǎng)9.1%,,增速比上月末高0.3個(gè)百分點(diǎn),。從當(dāng)前政策取向來(lái)看,未來(lái)投資仍有回落空間,。得益于消費(fèi)和出口轉(zhuǎn)暖,,經(jīng)濟(jì)仍處在穩(wěn)定區(qū)間,股市結(jié)構(gòu)性行情還將延續(xù),,重點(diǎn)關(guān)注盈利改善及現(xiàn)金流充沛的一些藍(lán)籌股,。
受到國(guó)內(nèi)金融去杠桿和美聯(lián)儲(chǔ)加息影響,,前段時(shí)間市場(chǎng)資金面出現(xiàn)波動(dòng)。緊跟著美聯(lián)儲(chǔ)加息,,央行將公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)各檔利率僅調(diào)升了5個(gè)基點(diǎn),,小于市場(chǎng)預(yù)期。周四,,央行公開(kāi)市場(chǎng)小幅凈回籠100億元,之前三日共向市場(chǎng)凈投放了2900億元,??梢钥闯觯甑踪Y金需求較大,,央行積極維持市場(chǎng)流動(dòng)性的穩(wěn)定,。據(jù)了解,12月財(cái)政因素將凈供給流動(dòng)性超過(guò)1萬(wàn)億元,,明年年初普惠金融降準(zhǔn)措施落地將釋放長(zhǎng)期流動(dòng)性3000億元左右,,市場(chǎng)流動(dòng)性較為充裕??紤]到防范金融風(fēng)險(xiǎn)依然是重大任務(wù),,央行很有可能綜合運(yùn)用定向降準(zhǔn)和公開(kāi)市場(chǎng)加息這種“加量提價(jià)”的組合手段來(lái)保持市場(chǎng)流動(dòng)性平穩(wěn)。
技術(shù)上看,,滬深300指數(shù)周一回調(diào)至60日線后受到支撐,,近幾日重新站穩(wěn)短期均線,呈現(xiàn)偏強(qiáng)整理運(yùn)行,。從形態(tài)上看,,有小雙底的跡象,不過(guò)量能未有效放大,,后市還要進(jìn)一步確認(rèn),,建議偏強(qiáng)思路對(duì)待。
(作者單位:中財(cái)集團(tuán))
責(zé)任編輯:晴天