騰訊是第一大股東 去年收入339億元

美團(tuán)赴港上市招股書(shū)說(shuō)了什么

美團(tuán)赴港上市招股書(shū)披露信息顯示，騰訊為美團(tuán)的第一大股東,，持有20.14%的B類(lèi)股,；美團(tuán)點(diǎn)評(píng)董事長(zhǎng)兼CEO王興持有5.73億股A類(lèi)股，投票權(quán)為48.41%,，是公司的控制者,。提及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，美團(tuán)表示,，在餐飲外賣(mài)及到店服務(wù)方面與阿里巴巴集團(tuán)及其投資的公司進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng),，在酒店、旅游及票務(wù)交通服務(wù)方面與攜程國(guó)際有限公司進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng),。

在香港聯(lián)交所開(kāi)放“同股不同權(quán)”后,，美團(tuán)6月22日正式遞交上市申請(qǐng)，將設(shè)不同投票權(quán)架構(gòu),。昨天招股書(shū)在聯(lián)交所網(wǎng)站被披露,，高盛、摩根士丹利,、美銀美林為美團(tuán)IPO的聯(lián)席保薦人,。美團(tuán)點(diǎn)評(píng)表示，本次發(fā)售所得款項(xiàng)凈額用于升級(jí)技術(shù)并提升研發(fā)能力,、開(kāi)發(fā)新服務(wù)及產(chǎn)品,、有選擇地進(jìn)行收購(gòu)或投資于與公司業(yè)務(wù)互補(bǔ)并符合公司策略的資產(chǎn)及業(yè)務(wù)，以及用作營(yíng)運(yùn)資金及一般企業(yè)用途,；不過(guò)具體募集資金和美團(tuán)估值并未披露,。招股書(shū)還對(duì)美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的一些業(yè)務(wù)情況進(jìn)行了披露。

48.41%

董事長(zhǎng)王興擁有最多投票權(quán)

今年4月30日起，港交所開(kāi)始接受“同股不同權(quán)”架構(gòu)公司的上市申請(qǐng),，美團(tuán)成為繼小米之后第二家按照“同股不同權(quán)”規(guī)則申請(qǐng)IPO的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè),。

美團(tuán)是在開(kāi)曼群島注冊(cè)的VIE架構(gòu)的公司，美團(tuán)招股書(shū)顯示,，美團(tuán)將設(shè)有一套不同投票權(quán)架構(gòu),，根據(jù)該架構(gòu)，公司股本將分為A類(lèi)股份和B類(lèi)股份,。對(duì)于公司股東大會(huì)的任何決議,，A類(lèi)股份持有人每股可投10票，B類(lèi)股份持有人每股可投1票,。

美團(tuán)目前總股本約52.2億股,，其中A類(lèi)股7.36億股，B類(lèi)股44.84億股,。其中A類(lèi)股分別由美團(tuán)點(diǎn)評(píng)董事長(zhǎng)兼CEO王興,、高級(jí)副總裁穆榮均和高級(jí)副總裁王慧文持有，王興持有5.73億股A類(lèi)股,，占比11.44%,，穆榮均持有1.26億A類(lèi)股，王慧文持有3640萬(wàn)A類(lèi)股,。照此計(jì)算,，王興在美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的投票權(quán)為48.41%，是公司的控制者,；再加上王慧文和穆榮均持有的投票權(quán),，美團(tuán)管理層對(duì)公司擁有絕對(duì)控制權(quán)。

拋開(kāi)投票權(quán)來(lái)說(shuō),，騰訊為美團(tuán)的第一大股東,，持有20.14%的B類(lèi)股，高于王興,；紅杉資本持股11.44%,，其他投資者持股53.75%。

值得注意的是,，在美團(tuán)股份中,，有7億多的普通股是預(yù)留用來(lái)作為員工激勵(lì)計(jì)劃的，美團(tuán)將向主要員工發(fā)行這些股票用來(lái)留存這些員工,。

35%

募集資金用于技術(shù)升級(jí)和研發(fā)

美團(tuán)的最新估值并未披露,，不過(guò)很可能成為港股十年來(lái)最大互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)公司。有消息稱(chēng),，美團(tuán)最新估值600億美元,，招股書(shū)中這部分內(nèi)容尚在編纂中,。2017年10月，美團(tuán)宣布完成最新一輪融資,，融資金額40億美元,，投后估值300億美元。

美團(tuán)到底值不值600億美元,？美團(tuán)的大股東之一,、紅杉資本的全球執(zhí)行合伙人沈南鵬曾表示，“我們所談?wù)摰氖浅?、行,，以及所有生活服?wù)，這是一個(gè)規(guī)模達(dá)1萬(wàn)億美元的市場(chǎng),。如果你是市場(chǎng)主導(dǎo)者，無(wú)疑價(jià)值巨大,。”不過(guò)也有不同的聲音,。億歐公司創(chuàng)始人黃淵普表示，600億美元有一定困難,。美團(tuán)外賣(mài)估值按150億美元估比較合理,，美團(tuán)酒旅是個(gè)幾十億美元的業(yè)務(wù)，美團(tuán)打車(chē)最多只值幾十億美元,，摩拜是一個(gè)30億美元的業(yè)務(wù),，至于其它，包括新零售業(yè)務(wù)小象生鮮,，才剛開(kāi)始,。因此從單項(xiàng)業(yè)務(wù)的估值加總來(lái)看，很難達(dá)到600億美元,。

美團(tuán)點(diǎn)評(píng)表示,，本次發(fā)售所得款項(xiàng)凈額35%用于升級(jí)技術(shù)并提升研發(fā)能力、35%用于開(kāi)發(fā)新服務(wù)及產(chǎn)品,、20%用于有選擇地進(jìn)行收購(gòu)或投資于與公司業(yè)務(wù)互補(bǔ)并符合公司策略的資產(chǎn)及業(yè)務(wù),，以及10%用作營(yíng)運(yùn)資金及一般企業(yè)用途。

-28.5億元

美團(tuán)近三年虧損持續(xù)收窄

招股書(shū)顯示,，美團(tuán)營(yíng)業(yè)收入2015年至2017年分別實(shí)現(xiàn)40億元,、130億元、339億元,，同比分別增長(zhǎng)223.2%,、161.2%，三年收入增長(zhǎng)超過(guò)七倍,。

和此前港股上市的小米,、美圖等公司一樣,，美團(tuán)也存在由于過(guò)往融資發(fā)給股東的“可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股”公允價(jià)值增加而帶來(lái)的“非經(jīng)營(yíng)性虧損”。此外,，推廣品牌及服務(wù)產(chǎn)生的銷(xiāo)售及營(yíng)銷(xiāo)開(kāi)支也是造成虧損的重要原因,。美團(tuán)的虧損額三年分別為105億元、58億元和190億元,。不過(guò)在排除以上相關(guān)的特殊會(huì)計(jì)處理后,，招股書(shū)顯示，美團(tuán)經(jīng)調(diào)整虧損凈額持續(xù)收窄,，從2015年的-59億元收窄至2016年的-54億元,，2017年進(jìn)一步收窄至-28.5億元，三年內(nèi)虧損減半,。

與此同時(shí),，美團(tuán)一直擁有穩(wěn)健的現(xiàn)金儲(chǔ)備。招股書(shū)顯示,，截至2017年12月31日,，美團(tuán)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物及短期投資共計(jì)452億元。

62%

餐飲外賣(mài)業(yè)務(wù)是占比最高的營(yíng)收來(lái)源

招股書(shū)顯示,，美團(tuán)是中國(guó)領(lǐng)先的生活服務(wù)電子商務(wù)平臺(tái),，形成三大業(yè)務(wù)板塊——餐飲外賣(mài)，到店,、酒店及旅游,，以及新業(yè)務(wù)。其中,，餐飲外賣(mài)是目前占比最高的營(yíng)收來(lái)源,，2017年占比達(dá)62%，該板塊從2015年的占比4.3%迅猛發(fā)展到2016年的占比40.8%,；與此同時(shí)是到店,、酒店及旅游業(yè)務(wù)的占比下降，從2015年占比93.9%逐漸降低到2017年的32%,。餐飲業(yè)務(wù)的迅猛發(fā)展或與美團(tuán)收購(gòu)大眾點(diǎn)評(píng)有關(guān),，2015年10月，美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)宣布合并,。

新業(yè)務(wù)則包括美團(tuán)最近進(jìn)入的網(wǎng)約車(chē),、共享單車(chē)及零售食品雜貨店等內(nèi)容。美團(tuán)表示,，新服務(wù)品類(lèi)的擴(kuò)展可能會(huì)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)及虧損,。

不過(guò)，餐飲外賣(mài)業(yè)務(wù)的整體毛利率并不高,，這也拉低了美團(tuán)整體的毛利率,。招股書(shū)顯示,，2017年餐飲外賣(mài)部分的毛利率為8.1%，因?yàn)榫吞峁┡渌头?wù)產(chǎn)生大量銷(xiāo)售成本,；而到店,、酒店及旅游部分業(yè)務(wù)最為成熟，毛利率88.3%,。由此,，美團(tuán)整體毛利率近三年來(lái)是逐年下降的，由2015年的69.2%至2016年的45.7%再到2017年的36.0%,。

提及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,，美團(tuán)表示，在餐飲外賣(mài)及到店服務(wù)方面與阿里巴巴集團(tuán)及其投資的公司進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng),，在酒店,、旅游及票務(wù)交通服務(wù)方面與攜程國(guó)際有限公司進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)。今年4月,，阿里巴巴宣布收購(gòu)餓了么,，此前，餓了么與百度外賣(mài)合并,，目前外賣(mài)領(lǐng)域?yàn)槊缊F(tuán)與餓了么雙雄的態(tài)勢(shì),。

18.8筆

美團(tuán)用戶(hù)人均交易筆數(shù)連續(xù)三年增長(zhǎng)

招股書(shū)顯示,，2017年平臺(tái)完成的交易筆數(shù)超過(guò)58億,，交易額達(dá)3570億元；與此同時(shí),，美團(tuán)的交易用戶(hù)數(shù)達(dá)到3.1億,。自2015年至2016年，美團(tuán)交易用戶(hù)人均每年交易筆數(shù)從10.4筆提升至12.9筆,，2017年這一數(shù)值高達(dá)18.8筆,，交易筆數(shù)三年增長(zhǎng)超80%。其中,，按交易次數(shù)排名前10%的頭部用戶(hù)人均每年交易筆數(shù)達(dá)到98筆,，也就是說(shuō)幾乎每3天就要在美團(tuán)上產(chǎn)生一次交易。

餐飲外賣(mài)是美團(tuán)的一大業(yè)務(wù)板塊,。招股書(shū)顯示,，2018年美團(tuán)單日外賣(mài)交易筆數(shù)超過(guò)2100萬(wàn)筆，截至2017年第四季度,，日均活躍配送騎手?jǐn)?shù)量達(dá)53.1萬(wàn)人,。據(jù)艾瑞報(bào)告，2017年美團(tuán)是全球最大的餐飲外賣(mài)服務(wù)提供商,，餐飲外賣(mài)年交易金額高達(dá)1710億元,。美團(tuán)餐飲外賣(mài)在中國(guó)的市場(chǎng)份額從2015年的31.7%增至2017年的56%,，截至2018年第一季度又增至59.1%。

據(jù)美團(tuán)介紹,，外賣(mài)業(yè)務(wù)的高速成長(zhǎng)得益于美團(tuán)技術(shù)驅(qū)動(dòng)的公司定位,，美團(tuán)不斷致力于通過(guò)先進(jìn)的大數(shù)據(jù)和人工智能（AI）技術(shù)助力服務(wù)行業(yè)，持續(xù)降低單均配送成本,、提升配送效率,。美團(tuán)研發(fā)的智能調(diào)度系統(tǒng)可以通過(guò)騎手的實(shí)時(shí)定位以及消費(fèi)者和商家的位置，持續(xù)優(yōu)化路徑規(guī)劃,，在每日高峰時(shí)段,，每小時(shí)路徑計(jì)算可達(dá)29億次；此外,，美團(tuán)開(kāi)發(fā)了基于AI自動(dòng)駕駛技術(shù)的無(wú)人駕駛配送車(chē),。2017年，美團(tuán)通過(guò)自有配送網(wǎng)絡(luò)完成了約29億單配送,，平均每單配送時(shí)間約為30分鐘,。

美團(tuán)招股書(shū)顯示，美團(tuán)連續(xù)三年研發(fā)費(fèi)用占收入的比重超10%,，且研發(fā)費(fèi)用呈現(xiàn)逐年遞增的趨勢(shì),，2015年至2017年研發(fā)費(fèi)用分別為12.04億元、23.66億元和36.46億元,。

美團(tuán)表示,，美團(tuán)通過(guò)聚焦大眾、剛需,、高頻的生活服務(wù)品類(lèi),，創(chuàng)建了真正覆蓋全國(guó)的“線(xiàn)上+線(xiàn)下”業(yè)務(wù)模式，服務(wù)對(duì)象由需求端擴(kuò)展至供應(yīng)端,，提升了整體服務(wù)行業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)滲透率,。未來(lái)，美團(tuán)將通過(guò)在平臺(tái)提供多樣化且高質(zhì)量的服務(wù),，利用良好的消費(fèi)者口碑以及有效的線(xiàn)上和線(xiàn)下?tīng)I(yíng)銷(xiāo)持續(xù)吸引新的消費(fèi)者,；美團(tuán)認(rèn)為，未來(lái)微信端的大眾點(diǎn)評(píng),、美團(tuán)外賣(mài)和摩拜的入口等,，都有助于進(jìn)一步擴(kuò)大消費(fèi)者群體。（記者 溫婧）