展望明年,，多位專家表示，預(yù)計經(jīng)濟增長將保持穩(wěn)定,，但一些問題仍值得關(guān)注,。應(yīng)關(guān)注企業(yè)債務(wù)和影子銀行的風(fēng)險、資管新規(guī)落地的節(jié)奏和效果,。預(yù)計明年貨幣政策將保持定力,，對經(jīng)濟增速波動的容忍空間更大。

經(jīng)濟進入重質(zhì)時代

“中國經(jīng)濟發(fā)展需要擺脫路徑依賴,，尋找新模式,。”北京大學(xué)光華管理學(xué)院名譽院長厲以寧認為，高速度發(fā)展并不是常態(tài),，中高速增長才是現(xiàn)階段中國經(jīng)濟維持常態(tài)的必要,。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家,、興業(yè)研究公司副總裁魯政委表示，檢驗實現(xiàn)2020年新目標(biāo)的關(guān)鍵不在于GDP增速,，而是要使2016年末的4300萬貧困人口到2020年實現(xiàn)永久脫貧,。中國經(jīng)濟進入重質(zhì)新時代，經(jīng)濟增長速度可以慢一點,，質(zhì)量才是最重要的,，新常態(tài)下經(jīng)濟只會呈現(xiàn)“L型”增長。

摩根大通中國首席經(jīng)濟學(xué)家朱海斌預(yù)計明年經(jīng)濟增速為6.5%,，比今年略低,，增速下行更多的是政策主動調(diào)整的結(jié)果。整體來看,，國內(nèi)外對明年經(jīng)濟“硬著陸”的擔(dān)心少了很多,。

“從今年來看，中國經(jīng)濟有非常大的韌性,。預(yù)計明年消費仍會維持非常穩(wěn)定的增速,，出口也將維持相對較好的情況。”朱海斌表示,，隨著全球經(jīng)濟好轉(zhuǎn),，今年中國進出口較去年明顯反彈，預(yù)計明年進出口將呈現(xiàn)正增長,，經(jīng)濟整體較穩(wěn)定,。

財新智庫董事總經(jīng)理鐘正生表示，明年出口可能在較高位置震蕩,，消費仍維持韌性,。關(guān)于房地產(chǎn)投資的爭議較大，有觀點認為明年房地產(chǎn)投資可能回升,。但從謹慎的角度看,，目前開發(fā)商資金鏈?zhǔn)艿降膲毫υ絹碓酱螅瑢Ψ康禺a(chǎn)投資的影響較大,。

東興證券副總經(jīng)理銀國宏表示,，明年房地產(chǎn)的情況可能不及今年。從房企角度看,，今年銷售非常好,，資金方面沒有壓力，靠銷售回款基本可以維持運轉(zhuǎn),。但預(yù)計明年銷售不會特別理想,，房企更多需要依靠融資。

“短期來看，今年經(jīng)濟增長比此前預(yù)期要好,。今年增長較好的狀況給明年經(jīng)濟提供了較扎實基礎(chǔ),，但也隱含一系列風(fēng)險因素。”商務(wù)部國際貿(mào)易經(jīng)濟合作研究院研究員梅新育指出,，房地產(chǎn)已經(jīng)到了高位,，明年是否還會發(fā)揮像去年和今年一樣的帶動作用值得關(guān)注。如果能帶動,，對實體經(jīng)濟部門會有怎樣的影響,？二是外需方面是否能保持今年較好的增長勢頭值得關(guān)注。此外,，家庭部門的負債規(guī)模出現(xiàn)較大膨脹,，對消費增長的可持續(xù)性可能會有影響。

防控金融風(fēng)險

“在金融風(fēng)險方面,，明年可能比今年更為敏感,。從大的金融體系來講，去杠桿會進行至攻堅階段,。”銀國宏認為,，明年去杠桿的難點主要體現(xiàn)在資管新規(guī)落地上。整個資管行業(yè)的規(guī)模大概有100多萬億元,，資管新規(guī)落地的力度,、節(jié)奏和效果對金融運行可能產(chǎn)生很大影響。

在朱海斌看來,，金融領(lǐng)域需主要關(guān)注兩方面風(fēng)險,，一是債務(wù)問題，尤其是企業(yè)債務(wù),；二是影子銀行,。今年債務(wù)問題的處理和金融去杠桿取得明顯進展，預(yù)計明年有關(guān)部門將延續(xù)今年的各項舉措,。

在影子銀行方面,，明年央行宏觀審慎政策框架會進一步完善。

“在過去兩年及未來一段時間內(nèi),，去產(chǎn)能和去杠桿是非常重要的兩個關(guān)鍵詞。”興業(yè)銀行首席策略師喬永遠強調(diào),，繼續(xù)去杠桿將會帶來兩個變化：一是為產(chǎn)能收縮提供政策推動力,，為企業(yè)盈利回升奠定基礎(chǔ)；二是可能帶來金融業(yè)全面反哺實體經(jīng)濟,。明年去產(chǎn)能和去杠桿帶來的新變化將是實業(yè)復(fù)興,。

中國人民大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副教授范志勇認為，要繼續(xù)做好防范和控制金融風(fēng)險的工作,，密切關(guān)注全球利率,、人民幣匯率和資本流動的變化,。雖然我國政策不必對美國亦步亦趨，但仍需做到未雨綢繆,，為將來的政策預(yù)留空間,。

貨幣政策料保持定力

貨幣政策方面，朱海斌判斷,，明年央行不會加息或降息,，但加息的可能性正在上升。今年央行為了支持實體經(jīng)濟,，在基準(zhǔn)利率上一直保持不動,，明年央行的貨幣政策基本會延續(xù)今年的情況。

魯政委表示,，預(yù)計明年貨幣政策將保持定力,，對經(jīng)濟增速波動的容忍空間更大。財政政策會減少對投資的支出,，而將更多資金用于精準(zhǔn)扶貧,、污染防治等領(lǐng)域。

“明年,、后年最值得關(guān)注的是政府經(jīng)濟政策的調(diào)整,。”中國人民大學(xué)副校長、國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院執(zhí)行院長劉元春認為,，銀政,、銀企和政企關(guān)系仍是經(jīng)濟復(fù)蘇的一個關(guān)鍵點，要在這方面進行調(diào)整,。

明年改革推出的路徑也很重要,。在劉元春看來，目前改革的路徑一是通過金融監(jiān)管整頓金融秩序,；二是通過混改推動國有企業(yè)的改革,；三是通過市場監(jiān)管放松，解決目前“彈簧門”問題,。需要推出一些關(guān)鍵性的,、對市場預(yù)期包括投資預(yù)期有影響的改革。（記者 彭揚 實習(xí)記者 歐陽劍環(huán) 趙白執(zhí)南）