隨著中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長,，金融體系發(fā)揮的作用越來越大,，金融創(chuàng)新、金融科技等也加速滲透到經(jīng)濟(jì)活動的方方面面,。同時,，金融的復(fù)雜性、關(guān)聯(lián)性不斷增強(qiáng),，對金融監(jiān)管提出新的挑戰(zhàn),。

近日監(jiān)管層頻頻強(qiáng)調(diào)，在當(dāng)前和今后一段時期,，將防控金融風(fēng)險放到更重要的位置,，其中，防范發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險成為重中之重,。業(yè)內(nèi)人士表示,，強(qiáng)監(jiān)管、去杠桿格局料持續(xù),，監(jiān)管部門整治金融市場亂象,、遏制脫實向虛的決心會更加堅定。另外,，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會的成立,，也意味著未來監(jiān)管導(dǎo)向是功能監(jiān)管、行為監(jiān)管,。未來各種交叉套利,、偽金融創(chuàng)新的空間會越來越小，金融機(jī)構(gòu)違法違規(guī)成本會越來越高,。

防風(fēng)險被放在更重要位置

央行行長周小川此前在署名文章中提出“既要防止‘黑天鵝’事件發(fā)生,，也要防止‘灰犀牛’風(fēng)險發(fā)生。”此后周小川呼吁,，中國要重點防止“明斯基瞬間(時刻)”出現(xiàn)所引發(fā)的劇烈調(diào)整,。

銀監(jiān)會主席郭樹清多次表態(tài)，把主動防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險放在更重要位置,，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線,。

在中國社科院學(xué)部委員、國家金融與發(fā)展實驗室理事長李揚(yáng)看來,，目前的金融風(fēng)險主要表現(xiàn)在風(fēng)險點多,、結(jié)構(gòu)失衡突出,、脆弱性明顯上升等。目前我國經(jīng)濟(jì)對金融領(lǐng)域提出非常大的挑戰(zhàn),。2017年全國金融工作會議明確提出要把防風(fēng)險作為下一步任務(wù),，而金融風(fēng)險的源頭就在于高杠桿。企業(yè)和地方政府應(yīng)該重點關(guān)注兩大部門：一是部分國企債務(wù)風(fēng)險較高,，二是地方政府債務(wù)風(fēng)險加劇,。

中國銀監(jiān)會審慎規(guī)制局副局長劉志清認(rèn)為，當(dāng)前銀行業(yè)外生風(fēng)險總體可控,，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型產(chǎn)生的損失也將逐步吸收,。但值得注意的是，近年來,，我國金融體系內(nèi)生性風(fēng)險明顯上升：一是影子銀行風(fēng)險,。監(jiān)管套利驅(qū)動的影子銀行體系在為市場提供更多金融產(chǎn)品選擇的同時，也增加了潛在的系統(tǒng)性風(fēng)險,。二是新金融業(yè)態(tài)潛在的系統(tǒng)性風(fēng)險,。由金融科技推動形成新的商業(yè)模式，提高了金融服務(wù)可獲得性和便利性,，提升了經(jīng)營效果,，但對金融穩(wěn)定也產(chǎn)生了一定影響。三是市場波動風(fēng)險,。規(guī)?；?jīng)營一定程度上加大了金融體系的復(fù)雜性和系統(tǒng)性風(fēng)險，比如風(fēng)險會在機(jī)構(gòu)間,、市場間,、產(chǎn)品間傳導(dǎo)。四是流動性風(fēng)險,，部分中小金融機(jī)構(gòu)通過同業(yè)投資,，利用互聯(lián)網(wǎng)金融快速擴(kuò)張，短期批發(fā)融資占比高,，加劇市場流動性和融資流動性,，易發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險。

強(qiáng)監(jiān)管補(bǔ)短板格局料延續(xù)

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，金融防風(fēng)險任重道遠(yuǎn)，因此強(qiáng)監(jiān)管,、補(bǔ)短板格局料延續(xù),。一方面，2017年以來,，多項重要的金融監(jiān)管措施接連落地,，并有多項文件正在征求意見中,。監(jiān)管部門著力補(bǔ)短板，使得我國金融監(jiān)管體系更趨優(yōu)化,。另一方面,，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會的成立，標(biāo)志著全新金融治理架構(gòu)初步形成,。

工銀國際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家,、董事總經(jīng)理程實指出，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會主要職能包括統(tǒng)籌金融改革發(fā)展和監(jiān)管,，協(xié)調(diào)金融政策和財政政策,、產(chǎn)業(yè)政策等。“大監(jiān)管”勢在必行：一方面,，央行的貨幣政策與宏觀審慎雙支柱調(diào)控框架逐步成型,，除了CPI之錨外，資產(chǎn)價格和金融市場波動成為央行關(guān)注的重要內(nèi)容,；另一方面,，混業(yè)監(jiān)管制度將以超預(yù)期的速度陸續(xù)出臺，剛推出的“資管新規(guī)”已經(jīng)體現(xiàn)出新框架下統(tǒng)一同類金融產(chǎn)品監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的思路,。

央行數(shù)據(jù)顯示,，近年來，我國金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)（簡稱資管業(yè)務(wù)）快速發(fā)展,，規(guī)模不斷攀升,。

統(tǒng)一監(jiān)管對于重塑資管行業(yè)本源，無疑有著重要意義,。券商分析人士預(yù)計,，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)被明確定義為金融機(jī)構(gòu)的表外業(yè)務(wù)，這也是近年來金融監(jiān)管部門最為關(guān)注的潛在風(fēng)險點之一,。預(yù)計后續(xù)包括銀行理財新規(guī)等監(jiān)管細(xì)則將加速出臺,，針對表外業(yè)務(wù)、“影子銀行”等領(lǐng)域的監(jiān)管力度將不斷升級,。

在國家金融與發(fā)展實驗室銀行研究中心曾剛看來,，“影子銀行”亂象的一個重要原因在于部分交叉業(yè)務(wù)的監(jiān)管上存在分割，不同類型機(jī)構(gòu)的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)存在較大差異,，由此形成了監(jiān)管套利空間和動力,。未來的重點預(yù)計會在推進(jìn)功能監(jiān)管方面，統(tǒng)籌交叉業(yè)務(wù)領(lǐng)域的統(tǒng)一監(jiān)管規(guī)則,，搭建相關(guān)的信息統(tǒng)計體系,，并在此基礎(chǔ)之上，強(qiáng)化不同監(jiān)管部門之間的職責(zé)邊界和監(jiān)管問責(zé),，提高協(xié)調(diào)機(jī)制的決策和執(zhí)行力,。

除了彌補(bǔ)制度短板,、加強(qiáng)協(xié)調(diào)監(jiān)管，未來監(jiān)管部門加大處罰力度,、提高違規(guī)套利成本也是大勢所趨,。今年以來，證監(jiān)會,、銀監(jiān)會等接連開出“天價”罰單,，體現(xiàn)了監(jiān)管部門嚴(yán)守金融風(fēng)險底線、堅決出清違法違規(guī)亂象的決心,，對于行業(yè)震懾作用極大,。

多位專家指出，敢于“亮劍”,、勇于“揭蓋子”,、“打板子”，成為今年金融監(jiān)管的關(guān)鍵詞,。從長遠(yuǎn)來看,，提高處罰力度、增加違規(guī)成本,，已成為整治金融市場亂象的必要手段,。深化整治金融市場亂象工作，嚴(yán)肅查處各類違法違規(guī)行為,，才能促使金融機(jī)構(gòu)找準(zhǔn)定位,，回歸本源，切實提高內(nèi)控合規(guī)水平,，真正形成“不敢違規(guī),、不能違規(guī)、不愿違規(guī)”的合規(guī)文化,。

金融監(jiān)管體系的優(yōu)化,，也進(jìn)一步向市場釋放積極信號。穆迪投資者服務(wù)公司近日表示,，中國金融機(jī)構(gòu)2018年的展望為穩(wěn)定,，原因是政府對金融行業(yè)的監(jiān)管力度增強(qiáng)并且經(jīng)濟(jì)增長平穩(wěn)。穆迪分析師張磊指出,，政府仍將采取協(xié)同政策措施遏制影子銀行和銀行間違規(guī)活動,，以應(yīng)對金融體系可能出現(xiàn)的重大失衡問題。“在運營環(huán)境方面,，經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長以及大宗商品價格的反彈將支持企業(yè)盈利能力,，進(jìn)而支持金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)質(zhì)量。”張磊說。

金融改革推動實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展

不少專家認(rèn)為,，強(qiáng)化監(jiān)管是促進(jìn)金融行業(yè)回歸本源和優(yōu)化結(jié)構(gòu)的重要保障。更重要的是,，金融改革是推動實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵所在,。

程實認(rèn)為，作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要推動和改革開放的關(guān)鍵領(lǐng)域,，金融將在中國經(jīng)濟(jì)從高速增長轉(zhuǎn)向中高速增長的過程中發(fā)揮積極作用：第一,，金融安全在國家安全中的重要性進(jìn)一步強(qiáng)化，金融回歸本源既強(qiáng)調(diào)服務(wù)于經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展,，也是防止系統(tǒng)性風(fēng)險的根本舉措,；第二，金融相關(guān)業(yè)態(tài)逐漸豐富且日益貼近微觀需求,，普惠性,、創(chuàng)新性、可持續(xù)性將同時凸顯,；第三,，金融改革更加重視頂層設(shè)計，伴隨機(jī)構(gòu)調(diào)整帶動政策框架的進(jìn)化,，現(xiàn)代金融監(jiān)管體系呼之欲出,；第四，金融開放順應(yīng)了從跟隨到引領(lǐng)的大國崛起之路,，依托于人民幣國際化和“一帶一路”建設(shè)等機(jī)遇,，金融將成為中國與世界深度融合的紐帶。

“2017年,，金融強(qiáng)監(jiān)管與金融去杠桿的政策雙管齊下,，意在引導(dǎo)金融資源真正服務(wù)于實體經(jīng)濟(jì)，并壓縮金融空轉(zhuǎn),、降低社會融資成本,。目前，該政策已經(jīng)體現(xiàn)出階段性效果,。未來金融行業(yè)向本源回歸有望將政策調(diào)控轉(zhuǎn)變?yōu)殚L效機(jī)制,，金融服務(wù)于經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的主線得以進(jìn)一步夯實。”程實表示,。

有金融業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，隨著創(chuàng)新型國家建設(shè)的推進(jìn)，金融全領(lǐng)域的改革與創(chuàng)新值得期待,。在交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平看來,，科技金融是向科技創(chuàng)新活動提供融資資源的政府、企業(yè),、市場和社會中介機(jī)構(gòu)等主體,，及其在科技創(chuàng)新融資過程中的行為活動組成的體系,，是國家科技創(chuàng)新體系和金融體系的重要構(gòu)成部分。

連平認(rèn)為,，實現(xiàn)科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新的高度融合是科技金融功能發(fā)展和完善的關(guān)鍵,。這種融合一方面需要金融制度安排和工具持續(xù)進(jìn)行針對性的創(chuàng)新，以支持科技創(chuàng)新過程,。另一方面,，要高度認(rèn)識到科技創(chuàng)新對于金融創(chuàng)新的支持作用，有意識地將科技創(chuàng)新作為金融創(chuàng)新的重要物化手段和依托空間,。（記者 陳瑩瑩）