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中國證券報消息

“先頭部隊”料達4000億元

人力資源和社會保障部新聞發(fā)言人李忠25日表示,，人社部會同財政部、社?；鹄硎聲黄鹬贫ǖ奈型顿Y合同已經(jīng)印發(fā),，年內(nèi)將優(yōu)選出第一批養(yǎng)老基金管理機構(gòu)，正式啟動投資運營,。分析人士預(yù)計,，首批入市養(yǎng)老金規(guī)模約4000億元，其在A股市場的投資將嚴(yán)格把控風(fēng)險,，兼顧穩(wěn)健和流動性,。

加快制定配套政策

李忠在新聞發(fā)布會上表示，將加快制定配套政策,，如托管機構(gòu),、投資管理機構(gòu)評審辦法等。目前,，部分省份已經(jīng)制定了具體方案,，形成了委托投資的計劃。此外,，將研究制定基金資產(chǎn)配置,、設(shè)計投資產(chǎn)品、管理投資風(fēng)險相關(guān)預(yù)案,。

人社部社會保障研究所所長金維剛表示，現(xiàn)有養(yǎng)老保險基金積累雖有4萬億元，但真正能夠用于資本市場進行投資的部分其實有限,。目前,，養(yǎng)老保險還沒有實現(xiàn)全國統(tǒng)籌，養(yǎng)老保險基金還是分散在各個統(tǒng)籌地區(qū),。除了極少數(shù)地方實現(xiàn)了完整意義上的省級統(tǒng)籌之外,，絕大多數(shù)地方只是實行省級預(yù)算和調(diào)劑金制度，還沒有真正歸到省一級統(tǒng)收統(tǒng)支,。如果將養(yǎng)老保險基金進行投資,，首先要經(jīng)過基金歸集的過程，今年如果真正能歸集到位,，能夠超出1萬億元就很不錯,。

華泰證券分析師張晶表示，根據(jù)基本養(yǎng)老保險基金累計結(jié)存余額,、投資限制和地方委托比例,，測算出基本養(yǎng)老保險基金初次入市規(guī)模為4000億元，占流通市值比重為1.1%,?？傮w來說，養(yǎng)老基金作為長期入市資金,，追求長期價值投資,，對短期投機性投資具有一定抑制作用；有利于減少股指波動的幅度,，在一定程度上起到穩(wěn)定市場的作用,。

瞄準(zhǔn)“穩(wěn)健+成長”

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新認(rèn)為，基本養(yǎng)老保險基金入市,，應(yīng)首選固定收益證券,，其次才是股權(quán)類資產(chǎn)。不過,，各類投資比例必須滿足法定要求,。同時，基本養(yǎng)老保險基金資產(chǎn)配置必須保有相當(dāng)比例的貨幣市場產(chǎn)品,，以滿足更高的流動性目標(biāo)需要,。

張晶預(yù)計，在股票配置方面,，基本養(yǎng)老保險基金將注重股票的穩(wěn)健性和成長性,，穩(wěn)健性板塊包括機械設(shè)備、建筑業(yè),、金融保險和社會服務(wù),，成長類板塊為信息技術(shù)和醫(yī)藥生物,。在個股選擇上，養(yǎng)老金會傾向于投資行業(yè)龍頭股,，注重企業(yè)規(guī)模,、業(yè)績成長及股票價格的穩(wěn)定性和抗跌性，大盤股和低估值藍籌股獲青睞的可能性較大,。

機構(gòu)競相謀求“選秀”入圍

養(yǎng)老金入市前夕,，各類資產(chǎn)管理機構(gòu)摩拳擦掌，希望能夠獲得投資管理人資格,。民生通惠資產(chǎn)管理公司副總經(jīng)理莊粵珉表示,，保險資管機構(gòu)在管理養(yǎng)老金方面優(yōu)勢明顯，目前險資管理的大部分資產(chǎn)都是固收類資產(chǎn),，而養(yǎng)老金需要的恰恰是相對固定的安全回報,。保險資金長期以來形成的對風(fēng)險偏好的把控能力，以及對整個趨勢的判斷能力,，都是其獨特的優(yōu)勢,，與養(yǎng)老金的性質(zhì)可很好吻合。同時,，保險資金又具備一定的權(quán)益投資的經(jīng)驗,，這與養(yǎng)老金和企業(yè)年金的投資范圍和比例也大致相同。所以,，應(yīng)允許保險資管參與競爭,。

太平資產(chǎn)管理有限公司市場總監(jiān)李冠瑩表示，相對于養(yǎng)老金的體量,，獲得社?；鹜豆苋速Y格的保險資管公司為數(shù)不多，

不利于形成多元化,、多策略的市場化養(yǎng)老金管理模式,，需要更多的具有卓越投資能力的機構(gòu)參與到管理當(dāng)中。

實際上,，太平資管,、平安資管等多家保險資管都表示愿意爭取獲得未來養(yǎng)老金的受托管理人資格。平安資管董事長萬放表示,，在養(yǎng)老金委托管理方面,，社保基金理事會如果要選擇市場上最優(yōu)秀的,、最適合的機構(gòu)管理,，應(yīng)當(dāng)考慮擴大備選機構(gòu)的范圍，將可能適合的機構(gòu)先納入備選庫,。

中國建設(shè)銀行建信養(yǎng)老金管理公司總裁馮麗英表示,，全國社?；饍?yōu)異的投資業(yè)績表現(xiàn)與全國社保基金會強調(diào)受托人職責(zé)有著密切關(guān)系,?？紤]到基本養(yǎng)老保險基金的歸集分散在全國各個省份，全國社?；鹄硎聲耆梢越柚F(xiàn)有的企業(yè)年金基金受托人的分支機構(gòu)和網(wǎng)點優(yōu)勢，將部分工作委托給現(xiàn)有的企業(yè)年金基金受托機構(gòu),。（李超）