頻繁入股快遞公司的阿里巴巴,，終于集齊“三通”。

繼圓通,、中通之后，申通也轉投阿里麾下,。3月11日早間,，申通快遞發(fā)布公告稱，阿里巴巴將投資46.6億元,，入股申通快遞控股股東公司德殷投資,。10日，德殷投資及實際控制人陳德軍,、陳小英與阿里巴巴（中國）網絡技術有限公司簽署了《框架協議》,，擬新設兩家與德殷投資處于同一控制下的子公司。

公告顯示,，本次交易完成后,，申通快遞將與阿里巴巴在物流科技、快遞末端,、新零售物流等領域進一步探索合作,。公司的實際控制人未發(fā)生變化，仍為陳德軍和陳小英,。

而阿里巴巴此舉使得其在快遞產業(yè)的布局得到了進一步擴大,，傳統(tǒng)的“三通一達”格局中，目前僅剩韻達一家沒有阿里巴巴參股,。

受此消息影響,，昨日開盤申通快遞直接漲停，最新價報22.48元/股,，目前市值313億元,。

布局物流多年，“三通”及百世背靠阿里

截至目前,，阿里已完成對圓通,、中通、申通,、百世等四家快遞公司的戰(zhàn)略投資,。

最先納入阿里物流生態(tài)體系的是百世物流。這家快遞物流企業(yè)在上市之前就獲得了阿里系合計6輪融資,，阿里系的股份占比在其上市時已達29%,，為第一大股東，投票權更是高達46.6%,。

2015年,，阿里283億元入股蘇寧云商，其中95億元用于蘇寧物流即天天快遞,。隨后,，阿里巴巴聯合旗下云鋒基金投資圓通快遞,當時持股約11%,。2016年10月圓通快遞借殼上市，截至2019年1月4日,，阿里巴巴系合計持有圓通快遞近17%的股份,。雖然阿里在2018年四季度減持圓通逾50萬股，但仍是其第二大股東,。

2018年5月,，阿里系向中通快遞投資13.8億美元，持股約10%,。目前,，阿里巴巴對中通快遞持股約8.43%，為其第三大股東,。

申通與阿里系在資本上的關聯也始于這一年,。申通與其他通達系一道，全面清空所持豐巢科技股份,，轉投阿里設立的菜鳥子公司浙江驛棧,。根據當時公告，菜鳥子公司浙江驛棧共獲得31.67億融資,，股東包括圓通,、中通、申通,、韻達,、百世等，其中,，申通投入1億元占該公司1.40%股份,。

阿里此次完成對申通快遞入股，也就意味著中國快遞市場幾大主要物流公司中的“三通”(申通,、圓通,、中通)及百世，背后均有阿里的身影,。

對此，阿里巴巴方面表示,，物流行業(yè)是國家經濟發(fā)展的重要基礎設施,，阿里巴巴希望通過各方的共同努力，將物流成本從目前的GDP占比16%降低到5%,，從而提升整個制造業(yè)的效率,。

以2018年三季度公布的營收數據計算，圓通,、中通,、申通是中國在A股上市民營快遞業(yè)中第二至第四位的企業(yè),，如若加上美股上市的百世（三季度營收71.89億元人民幣），四家快遞公司營收合計224.42億,。

1 業(yè)績不佳,、滿意度不高，阿里為何選擇申通,？

2月3日,，國家郵政局發(fā)布2018年快遞服務用戶滿意度、時限準時率調查結果,?？爝f企業(yè)總體滿意度排名依次為，順豐速運,、郵政EMS,、京東物流、中通快遞,、韻達速遞,、圓通速遞、百世快遞,、申通快遞,、德邦快遞、優(yōu)速快遞,。

值得注意的是,，申通創(chuàng)始于1993年，是“三通一達”中成立最早的快遞企業(yè),。不過,，早先業(yè)績與其他幾家快遞企業(yè)不分上下的申通，在近年來卻表現不佳,。

截至2018年前三個季度,，申通快遞營業(yè)收入為111.03億元，其凈利潤為16.11億元,。相比之下,，順豐控股、韻達股份在A股上市后的凈利潤分別為30.28億,、19.81億,，均超越了申通。

從2016年初以來,，申通快遞股價總體呈下跌趨勢,。其曾在2016年1月5日創(chuàng)下47.34元最高價，去年8月最低點僅為14.21元,。市值在兩年半內蒸發(fā)超過450億元,。

申通股價一路下行或與其不斷增加的股權質押有關,。根據申通快遞2018年一季報，申通前十大股東中,，僅陳德軍和上海磐石熠隆投資未進行股權質押,，公司有近36%的股份被質押。

不過,，不容忽視的是,，申通在2018年持續(xù)加強對轉運中心投入，先后收購了北京,、武漢,、貴州、昆明等地的中轉中心,，以提高轉運中心直營化比例,，從而提高收入和服務。

“阿里入股申通的時機非常好,，申通估值處于相對比較低谷的位置,，也是扭轉回升之前。”貫鑠企業(yè)CEO,、快遞專家趙小敏稱,，在過去的一年里，市場加速擠掉泡沫,，目前的申通估值處于合理位置,。

與此同時，阿里為了實現買全球賣全球以及國內24小時,、全球72小時的目標,，國內國際商品進入中國需要電商承擔更多的責任。將申通納入體系后,，將使電商快遞網絡承擔更大的責任,。

“對申通真正的考驗，在于四季度旺季到來之前,，能否利用好淡季來改善自己的經營管理,、網絡建設、團隊重塑以及服務提升,。加之阿里入股后,，申通的美譽度和認可度也會得到一定程度的提升。同時,，申通的網絡信心也會得到非常大的改善，這有利于申通用更多時間來改善自己的經營管理和服務水平,。如果這幾點都做到的話,，那么申通在今年下半年的排名和份額會有非常大的提升,。

在業(yè)內人士看來，韻達的估值一直比較高,，尚未納入阿里物流體系,。不過，距離雙方動作也許不會太遠,。截至發(fā)稿,，對于此事，韻達方面未正面回應記者,。

2 阿里大物流布局中,，申通有何價值？

業(yè)績快報顯示,，申通快遞2018年實現營業(yè)總收入170.14億元,，同比增長34.42%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為20.45億元,，同比增長37.46%,。截至2018年末，申通快遞歸屬于上市公司股東的所有者權益為84.90億元,，同比增長25.73%,。

根據公告，阿里通過投資申通快遞母公司的方式,，將間接獲取申通14%股權,，此舉看作是入股圓通、百世,、中通之后的延續(xù),。

“上千億不夠就投資幾千億，把阿里巴巴的大部分的投資都投在這上面,，”去年5月31日,，阿里巴巴集團董事局主席馬云在2018全球智慧物流峰會上表示，阿里巴巴將投入千億人民幣建立全國智能物流骨干網,。

早在2013年,，阿里巴巴、銀泰集團聯合復星,、富春,、順豐、“三通一達”(申通,、圓通,、中通、韻達)及相關金融機構共同合作組建菜鳥網絡科技有限公司。與阿里巴巴的電商開放平臺模式類似,，菜鳥自身不做快遞,，而是通過平臺模式，用技術手段提升系統(tǒng)運力,。

隨著電商的迅猛發(fā)展,，快遞量也快速增長。以天貓雙11為例,，單日物流訂單量從1.52億增長到10.42億,，物流難度指數級增加，但前1億個包裹的簽收,，從9天提升到2.6天,。從2012年至今，全國快遞平均攬收簽時效已經從4天以上,，提升到2.5天左右,。

截至2018年底，菜鳥物流的市場估值已經達到1325億元,。

中國物流學會特約研究員楊達卿認為,，目前“三通一達”所在的加盟制電商物流市場已經基本沉淀下來，處于開始歸位的階段,。目前在京東和順豐兩強并立的情況下,，作為流通企業(yè)的阿里為了在國內市場站牢，實現更穩(wěn)定高效的配送服務,，菜鳥需要強化其平臺化的優(yōu)勢,。而阿里通過投資入股深化合作，則是正在通過資金的紐帶,，打通倉干配送資源,，增強其對快遞業(yè)的話語權和影響力。

他認為,，數字供應鏈轉型中,，商流、物流,、資金流合筑的數字化供應鏈大閉環(huán)結合得更加緊密,，系統(tǒng)的優(yōu)化需要集群協同，而菜鳥已經初步形成平臺型供應鏈的形態(tài),。合作伙伴越多,，對數據的顆粒度就會更細化。

“日本物流企業(yè)生態(tài)間通過小額持股,，形成生態(tài)協同并實現全局優(yōu)化的模式已經十分成熟,。”他介紹,，日本模式為中國物流企業(yè)的協同優(yōu)化提供了參考。目前碎片化的中國供應鏈優(yōu)化過程,，一定是全局的優(yōu)化,。他認為，從價格競爭到價值競爭,，需要從鏈條上優(yōu)化。而阿里作為平臺型供應鏈企業(yè),，為了實現全流程的效率優(yōu)化,，只能與合作伙伴企業(yè)捆綁得更緊密，合作的層級更深,，才能積累影響力和話語權,。

3 阿里捆綁“三通”，順豐會焦慮嗎,？

在菜鳥與“三通一達”合作日漸緊密的同時,，有聲音認為遺忘的快遞龍頭順豐正在面臨挑戰(zhàn)。

根據已公布2018年業(yè)績的三家快遞公司財報,，順豐營收雖居首位,，但27.6%的增速遠低于申通的34.42%與韻達的38.48%；同比增長-4.57%的凈利潤更是遠落后申通37.46%與韻達67.34%的同比增長,。

在順豐控股一直構建的“護城河”業(yè)務增長乏力之時,，其他快遞物流企業(yè)卻在不斷強化重視服務的時效配送業(yè)務。中通快遞的“次日達”,、韻達股份的“韻準達”等服務均承諾了頗具競爭力的服務性價比,。

此外，早在2017年6月,，順豐與菜鳥,，雙方相互指責對方暫停開放數據接口事件更是被解讀為雙方交惡。

不過,，也有業(yè)內聲音認為,，無論是短期還是中長期，菜鳥是做物流界的淘寶和物流神經中樞,，順豐則定位于物流,、流通、數據,、貿易,、商業(yè)等板塊，通達系企業(yè)則相對處于價格驅動和人員聚集階段,，彼此之間缺少可比性,，菜鳥都會和順豐是戰(zhàn)略合作關系,。新京報記者 楊礪